这是一本关于揭示期货市场盈利的心理分析的专著，作者在本书中揭示了期货市场内在的运作过程，阐述了在期货市场交易者中占主流影响的观点——与其他任何因素相比，心理才是决定价格的关键因素。他以实事求是的风格，清晰地表明可以使用市场心理来编制多头指数——这个市场行情的数量指标可以用来作为价格预测的基础，比以基本面或技术分析为基础的预测更加。

(资料图)

传统的观点认为期货市场的涨落是由供给和需求之间永恒斗争所决定的，但是正如反向投资专家厄尔·哈德迪在这本反传统观点的指南中关于如何在期货市场获利的生动描述，那些观点与事实大相径庭。事实上，期货市场就是金钱的游戏，真正的操纵者并非经济学家，而是交易者的感性和群体直觉，后的盈利者往往总是利用差价交易的人。否则，价格应该不会背离基本面预测那么远，公众预测者此时的获利概率应该为50%，而不是现在通常的5%的概率。

因此，这是否意味着正如小投资者所担忧的——期货只是不能获胜的一个假设？但事实并非如此。这只意味着如果你想在期货交易中获利，你必须像大投资者一样熊市买入，牛市开始时抛出。

在《反向意见》一书中，厄尔·哈德迪揭示了期货市场内在的运作过程，阐述了在期货市场交易者中占主流影响的观点——与其他任何因素相比，心理才是决定价格的关键因素。他以实事求是的风格，清晰地表明可以使用市场心理来编制多头指数——这个市场行情的数量指标可以用来作为价格预测的基础，比以基本面或技术分析为基础的预测更加。

哈德迪启发投资者如何正确使用工具，发展使之获利的交易计划。除了这些估量多头指数的技巧之外，投资者还将学会如何辨别卖空市场或反向市场，以及如何准确地把握行动时机，从而总是走在一些不可避免的慌乱事件之前，处于不败的位置。

《反向意见》是期货交易者和对期货市场感兴趣的成熟投资者的必读之作。

这本书虽然不讲具体的操作技术，但对大家树立正确的交易理念，会有非常大的帮助，我摘几个书中的观点和大家分享。

传统理论是错误的

因为大量的投机者在期货市场中最终失败,期货市场的参与者不停地更换。这揭示了期货市场-一个重要的性质,如果现在的理论知识和传统观点是正确的,并提供了良好的市场模型,那么怎会有如此众多的投机者失败呢?市场的输赢平衡应该接近于50比50,怎会是现在专业人士估计的80比20？

大多数失败的投机者认为自己操作失误且应该有更好的交易方法,继而会向权威或交易顾问求助。然而他们中的大部分继续失败。这说明传统理论即使不是完全错误的，也是不完整的。投机者几乎都发现传统的理论知识只会导致毫无悬念的失败。

正确分析了基本因素，但仍然可能失败

这里有一一个关于正确分析了基本因素但仍遭受失败的经典的真实案例。在1976~1977大豆收割年度,库克(Cook)公司的分析员分析了基本因素后认为,当新大豆开始收割，整个9月将有充足的大豆供给。然而，1976年春天,芝加哥期货交易所的大豆期货价格持续走高。这预示着大多数的市场参与者认为在10月新大豆上市前,将出现大豆供给的短缺。由于库克公司的分析员认为只要新大豆一上市就会有充足的供给,库克公司在期货市场上积极地卖出合约。不幸的是，邦克亨特(Bunker Hunt)和其家族同时不停地买人大豆期货合约。在当年6月1日,库克公司(一个上市公司)发布最新的公告,宣称为了在期货市场上补空，他们的损失“可能会超过6000万美元”。

最后,事实证明库克公司的分析员对供给的估计是正确的，大豆供给的确是充足的，在大豆收获前价格开始下跌，但是对库克公司而言这已经太迟了，它不得不变现大量的资产并濒于破产。你也许会认为，“这只不过是多方对于供给一需求错误估计的一个例子”，如果你是这样想的，那么你没有考虑到下面的因素:

1.即使你对基本因素(即供给和需求)的分析是正确的，你仍然可能遭受损失，对基本因素的正确估计和盈利无关。

2.如果你有足够多的资金，你就能主导市场。

分析市场，你能成为赢家

虽然市场的参与者很快能接受价格波动缘于他们行为的说法，但是他们往往会忽略这个基本但非常重要的事实。其实，市场参与者的行为是导致价格变动的惟一原因!市场参与者基于他们“认为”的价格的变动方向来交易，这个价格变动方向可能与现实一致，也可能正好相反。然而，如果有足够多的市场参与者认为市场是走高的，并且按照这个想法建仓，市场就会走高，不管现实如何。如果有足够多的市场参与者认为市场是走低的，并按此建仓，市场就会走低。

过去的一个世纪中，很多非常敏锐的市场分析者进行着市场预测，但是他们没能充分领会上一段落蕴含的重要性。他们对于市场的破译方法最终归结于基本因素分析或是技术分析。在期货市场中，基本因素分析涉及所有的供需因素，譬如产品生产了多少蒲式耳、消费、出口和其他的很多因素。而另一种方法一技术分析主要研究交易活动中涉及的参数(譬如价格、成交量等)。技术分析的隐含假设是所有的基本因素都已自动包含在交易期货的价格行为、成交量等参数中。

大多数的分析家忽略了一个能直接破译真正的市场推动力——市场参与者行为——的预测工具。简言之，分析家把他们的分析建立在对市场参与者动机的预测上，这样做不可靠且不直接。最直接的做法就是直接询问市场参与者，看看他们计划做什么和正在做什么。

总结

当你进人期货市场，要意识到，你的对手是拥有多年实战经验的全职的专家，并且这场游戏博弈的设置和规则对交易所会员有很大的优势。

即使对那些以期货谋生的职业交易者,经常或长期击败市场不是一项简单的任务。要想击败期货市场，你可以先模仿、跟随某些交易者，直到你建立了自信和自己的交易风格。即使你了解市场动态，也分析和搜集市场信息，仍不可掉以轻心，记住:“没那么简单!”

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